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[管理会计毕业论文] 作者：[罗云]
自由现金流量早在２０世纪８０年代就已由西方学者提出，它在成熟资本市场上公司价值评估业中得到了非常广泛的应用。自由现金流量除了是公司价值评估体系中最为重要的环节之一外，其在衡量公司经营业绩及投资价值上的表现更是优于净利润、市盈率、经营活动现金净流量等指标。本文从自由现金流量的涵义及其现实意义两个方面，详细阐述了这一概念。
一、自由现金流量的涵义
公司作为企业的一种组织形式，其设立的资本来源有两部分：一部分是股权投资者（股东）对企业的投入，即权益资本；另一部分是来自债权人的债务资本。权益资本与债务资本虽然来源有别，但在企业生产经营中发挥的作用是相同的。因此，公司所产生的现金流量在扣除对库存、厂房设备等资产所需的投入及缴纳税金后，其余额应属于股东和债权人，应提供给公司资本的所有供应者。这部分剩余现金流量就是自由现金流量。应该看到的是，尽管利息费用从收入中扣除，但它仍属于债权人的自由现金流量，在计算股权自由现金流量时要扣除利息费用，而在计算公司自由现金流量时则不能扣除。即：自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本支出＋营运资本增加）。
自由现金流量也可经对经营活动现金净流量与资本支出调整而得出，这可从现金流量表的编制上找原因。编制现金流量表时，经营活动现金净流量的列报方法有直接法和间接法两种。所谓直接法是指，通过现金收入和现金支出的主要类别来反映来自企业经营活动的现金流量。所谓间接法是指，以本期净收益为起算点，调整不涉及现金的收入、费用、非常项目收支以及应收应付等项目的增减变动，据此计算经营活动……
<<<<<全文未完，本文约2007个中文字，未计算英文字母、数字>>>>>
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