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[金融法论文] 自去年年初以来，国际上要求人民币汇率升值的呼声日高。我国政府坚持人民币稳定的政策在赢得广泛赞成和支持的同时，也招致一些异议。基本均衡汇率的创始人，美国经济学家约翰·威廉姆森（John williamson）在最近中央财经大学主办的国际研讨会上从理论上阐述了他主张人民币汇率升值的观点；本刊编译这篇演讲稿，以供进一步研究人民币汇率问题参考。
最近几个月来人民币汇率问题受到关注，无论中国的态度如何，这都表明中国在世界经济舞台上已经显示出越来越强大的力量。这种关注不会消失，所以中国必须学会在世界经济舞台上扮演新的角色，同时世界其他国家也必须学会与日益强盛的中国共处。我很荣幸今天有机会就这个话题来阐述我的观点。
我的演讲主要涉及三方面内容。首先，我介绍我所说的“基本均衡汇率”及其计算方法；第二，我想用它说明当前情况下人民币汇价的理想水平，我将阐明，即使对中国自身来讲，人民币的升值也是有必要的。我想说的第三点是，我认为中国政府没有采纳放弃资本管制、实行浮动汇率的建议是正确的。
基本均衡汇率的定义和测算
在考虑一种货币的理想汇率水平时，我们必须考虑到，怎样的汇率才能在中期内使宏观经济政策同时达到两方面的基本目标，即内部平衡和外部平衡。所谓内部平衡，指的是无通胀下的充分就业；所谓外部平衡指的是国际收支维持在可持续的理想状态。如果汇率被高估，意味着经济会出现通货紧缩或者不可持续的国际收支逆差，或者两种情况都有；相反，如果汇率被低估，则意味着经济（或金融系统）会出现通货膨胀或国际收支顺差的情况，或者两种情况都出现。基本均衡汇率就是避免这两种不好的结果出现的汇率水平，它有利于宏观经济在中期内良好地运行。
真正的基本均衡汇率指的是影响宏观经济产出的实际有效汇率。从这个意义上说，中国目前实行的汇率政策导致了极不稳定的汇率：……
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