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| 金融衍生产品与风险管理 |
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[证券市场论文] 最近二十年来，全球金融市场的一个突出特点就是金融衍生产品市场的重要性不断提高，对金融市场的影响与日俱增。截止2002年底，交易所内未平仓合约名义本金余额和年交易量分别比1986年底增长38.8倍和13.4倍，场内和场外(OTC)交易的衍生工具名义本金余额为151.44万亿美元，略高于同期日本、北美和15个欧盟国家所有债券、股票和银行资产的市价总值，是2002年世界GDP的4.5倍，交易所内和场外交易种类达到2万余种。我国已加入WTO，金融全球化、自由化和市场化进程将不断加快，及早研究国外金融衍生产品发展的过程、作用及其风险，借鉴其经验和教训，结合我国金融风险现状与趋势，适时适度地发展我国金融衍生产品市场，已成为我国金融业发展的重要课题之一。
一、金融衍生产品作用及其风险
系统考察金融衍生产品自诞生以来经过实践检验有效的风险管理作用与风险，分析它给经济发展带来的利弊，无疑对我国发展金融衍生产品市场具有较强的指导意义。
(一)金融衍生产品作用
金融衍生产品主要可分为利率产品、外汇产品和股指期货产品。从这三类产品产生背景和发展历程看，其产生和壮大的根本原因在于其能满足企业规避风险的需求。经过三十余年的发展，金融衍生产品对经济和金融的促进作用，更主要地表现为风险管理。
一是规避和管理系统性金融风险。据统计，发达国家金融市场投资风险中，系统性风险占50%左右，防范系统性风险成为金融机构风险管理的重中之重。传统风险管理工具如保险、资产负债管理和证券投资组合等均无法防范系统性风险，金融衍生产品却能以其特有的对冲和套期保值功能，有效规避利率、汇率或股市等基础产品市场价格发生不利变动所带来的系统性风险，因此，1993年以来，资产规模在50亿美元以上的大银行和大型金融机构几乎全部使用衍生工具防范利率等系统性风险。
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