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| 论上市公司财务报表附注披露的适度管制 |
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[计量经济学论文] 摘 要 在对信息披露的非管制论和管制论进行简要评述后，提出了报表附注披露的适度管制，即由政府或其授权组织制定规则确定报表附注披露的最低要求，同时管理当局可根据信息使用者的特殊需求或其自身的战略自愿披露其他信息。 关键词 上市公司 财务报表 披露 管制 随着经济的发展，企业的经营环境不断复杂化，投资者及其他财务报表使用者的信息需求发生了变化，而以资产负债表和损益表为主的基本报表由于其自身的局限性，所提供的信息已无法满足财务报表使用者的需求，这就要求企业必须提供除基本财务报表外的其他财务信息，包括财务报表附注和其他财务报告。既然财务报表附注是必需的，那么，报表附注究竟应披露哪些信息呢？有两种方法可以确定报表附注应披露的内容：一种是由市场自行确定，即根据信息提供者和使用者的供求关系来确定；另一种由政府管制来确定，即由政府或其授权组织制定规则来确定报表附注应披露的内容。1 上市公司信息披露非管制论 非管制就是由市场自行决定公司披露信息的内容与表达形式，政府并不进行干预。在各方市场（包括证券市场、经理人市场、控制权市场等）均有效的情况下，非管制往往更具效率。上市公司信息披露非管制论运用代理理论解释上市公司为什么存在向使用者自愿披露信息的动机，然后运用资本市场的竞争性和信号传递理论解释上市公司向证券市场自愿披露信息的原因，而其他任何不属于自愿披露范围的信息则可通过个人契约的形式获得。1.1 代理理论 由于所有权与经营权的分离，企业管理当局对企业的信息拥有优势，企业的外部利益相关者很难获得信息，因此，企业的外部利益相关者尤其是股东就要通过监督契约来保证其目标的实现。监督契约的有效执行将发生三类成本，即委托人的监督成本、代理人的担保成本和剩余损失。一般认为，监督成本和担保成本最终由代理人承担，它直接减少了管理当局的报酬。因而，管理当局……
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